Выполнение целей Траста с учетом инвестиционной политики

Траст преследует основную цель увеличение общей стоимости своих активов в интересах бенефициаров (вкладчиков), т.е. получение дохода инвесторами.

Решение задачи, связанной с получением дохода описано и регулируется Соглашением о доверительном управлении в части "инвестиционная политика". Если сравнительно оценивать инвестиционную политику Траста Ориент и многих других инвестиционных фондов и трастов, то можно объективно сказать, что политика Траста Ориент консервативна, широко диверсифицирована и больше представляет модель "сберегательного клуба" или пенсионного фонда.

Несмотря на консервативную инвестиционную политику Траста Ориент, которая значительно ограничивает и регулирует деятельность инвестиционного менеджера в принятии инвестиционных решений, управляющие Траста имеют все возможности для успешной реализации целей Траста.

Эффективная реализация целей Траста во многом зависит от профессионализма обслуживающей его "команды", т.е. инвестиционного менеджера, администратора, управляющих, осуществляющих контроль за деятельностью инвестиционного менеджера, и, конечно, попечителя холдинговой компании "Hi Fi Group SA", которая организует функционирование всех элементов Траста.

Предлагается рассмотреть и проанализировать показатели, представленные в табл. 1., преследуя две основные задачи:

- понять какой уровень доходности на вложенные средства позволяет обеспечить функционирование Траста с учетом сохранности средств инвестора;
- понять какой фактический доход возможно обеспечить с учетом двукратного кредитного рычага (левереджа) при минимальных ставках дохода, сопоставимых с % по вкладу "депо" среднестатистического европейского банка.

См. Таблица 1.

В табл.1 рассматривается вариант инвестирования по программе 10 летнего инвестиционного периода десятью равными долями в "Ориент Траст" с минимальной доходностью, указанной в строках 4 и 9, равной3,9% в год.

Максимальные затраты на обслуживание Траста составляют 14,2% от суммарного объема инвестиций за 10 лет. При таком подходе финансовый результат оказывается отвечающим поставленной задаче, а именно: средства инвестора сохранены и получено дополнительно 4,71% дохода, что указано в строках 6 и 7 таблицы.

Вторая часть таблицы представляет собой модель инвестирования, описанную в предыдущей части текста, но с учетом использования кредитных ресурсов в два раза превышающих объем собственных средств инвестора.

Ставка кредита планово составляет3,5%, а доходность3,9%, разница составляет 0,4%, это дает возможность довести фактический доход инвестора до 6,65%, что следует из строк 15 и 16 таблицы. Представленный в табл. 1 вариант является пессимистической моделью инвестиционного процесса фонда и по своему характеру является формой сбережений, но позволяет получить уверенность в сохранности инвестированных средств с учетом того, что инвестирование осуществляется в организации с рейтингом не менее АА, как того требует инвестиционная политика фонда.

Для инвестора значительно больший интерес представляют данные и анализ показателей представленных в табл. 2.

См. Таблица 2.

Таблица 2 отличается от предыдущей только уровнем планового дохода равного 9,97% в год, который представлен в линейной форме, что в действительности не соответствует практике рынка, но позволяет осуществить анализ на базе 150 летней средней статистики компании PRUDENTIAL INTERNATIONAL, крупнейшей страховой и фондовой компании Великобритании с рейтингом АА++, присвоенным S&P, по итогам работы за 2004 финансовый год.

Продукт PRUDENTIAL, который называется международные облигации "prudence" (INTERNATIONAL PRUDENCE BOND), при сроке вклада свыше 5 лет, обеспечивает гарантированную суммарную, состоящую из нескольких элементов, доходность свыше 7%, при вкладах свыше 8 лет 10% годовых.

С учетом средней, для среднесрочных фондов, доходности в 9,97% годовых из строки 6 и 7 видно, что без использования левереджа доход составит 43,49%, а с учетом кредитного рычага (х2), указанного в строке 8, составит 80,92% за 10 лет.